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旅游酒店行业渐进投资高峰业绩为

发布时间:2019-08-16 11:46:32

旅游酒店:行业渐进投资高峰 业绩为 2012-11-2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业整体发展平稳,中西部旅游人数增速显著快于全国水平行业渐进投资高峰期,精选业绩确定性高的标的推荐排序中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山、丽江旅游报告摘要:

2012年旅游行业整体发展平稳,国内旅游收入增长强劲。预计2012年国内旅游人数为 0亿人次,同比增长1 .6%,国内旅游收入为2. 万亿,同比增长19%;出境旅游人数8200万人次,增长17%;入境旅游人数1. 2亿人次,同比下降2.2%。2011年及2012年至今各省市旅游人数均保持两位数以上增长,中西部地区增速快于全国水平。

行业渐进投资高峰,未来三年或将面临业绩压力。从我们统计的1 家行业重点公司近5年的投资项目情况来看,重点公司的投资频率正在提高,投资金额也有所上升。从投资的项目内容和方式上来看,景区类公司的投资在传统景点项目的基础上正向精品度假村、旅游文化演艺、相关旅游商品销售等方向发展;餐饮和酒店类公司仍以收购兼并方式进行扩张;中青旅正积极布局一线城市周边的旅游综合体项目、开拓会议市场及短线度假游市场;中国国旅正加大三亚免税业务的投资力度,开拓百亿规模的市场需求。

精选业绩确定性高的标的,把握兑现时点。从业绩的确定性来看,201 年中国国旅享有人均限额提升及新增营业面积的双轮驱动、上半年将呈现亮丽的同比数据,再融资启动虽摊薄短期业绩,但仍可实现当年业绩高增长,并且我们认为新项目在未来仍可增厚公司盈利。中青旅、宋城股份年中将分别有古北水镇、三亚千古情项目开业,我们对项目维持乐观的预测,认为二、三季度将为其投资收益的兑现时点。峨眉山明年年中同样将享受门票提价及交通改善带来的双轮驱动;丽江旅游具备索道提价预期。综合来看,201 年我们对行业内的推荐排序为中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山、丽江旅游。

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