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奢侈品QDII调仓减持实物增持高端服务

发布时间:2019-11-24 04:55:20

奢侈品QDII调仓 减持实物增持高端服务

“休闲、旅游、消费等服务公司是未来更多关注的高端消费领域,配置比例会大于奢侈品实物公司。”易方达全球消费品QDII的基金经理费鹏对说。

随着一季报出炉,国内两只奢侈品QDII基金的调仓路径曝光,两只产品均降低了对时尚奢侈品公司的配置,而提高了对高端汽车制造公司的配置。

时尚奢侈品公司失宠

易方达全球消费品QDII、富国全球顶级奢侈品QDII是目前公募市场上仅有的以投资奢侈品制造商、奢侈品服务为主题的产品。尽管易方达全球消费品QDII是指数增强基金,但由于其合同规定跟踪标的误差范围在8%,基金经理仍然具备一定程度的主动管理权限。此外,汇添富香港优势精选、海富通大中华精选等QDII基金也都有部分资产配置于全球顶级消费品公司。

中国基金报发现,2014年一季度,投资于奢侈品的几只QDII纷纷减持了对时尚奢侈品公司的配置。易方达全球消费品QDII减持了历峰集团、耐克、LVHM、迪奥等高级时装公司的股票,还减持了博彩公司银河娱乐的股票,增持了对宝马BMW、保时捷的配置。

富国全球顶级消费品QDII在一季度也有类似操作,减持了LVHM、PPR、巴宝莉、银河娱乐、普拉达,增持了戴姆勒。

被减持的公司普遍存在业绩增速放缓的迹象。根据年报,历峰集团作为卡地亚、江诗丹顿、朗格、积家等高端手表品牌的母公司,2013年销售额101亿欧元,增长率14.46%,利润24.26亿欧元,增长率18.46%,销售额和营业利润增速都明显放缓。

被集体减持的LVHM,也在2013年增速明显放缓。根据LVHM年报,其总营业收入为4.11亿美元,增长率为6.61%。而上一年度营业收入增长率为43.97%。其净利润为7022万美元,增长率为99.38%,而上一年净利润增长率为512%。

另外,普达拉、迪奥等一线时装品牌公司纷纷放缓增速。

费鹏在接受采访时说:“我主要以量化方法选股,并辅以公司基本面研究和宏观市场判断,对于一些在中国暴露度高的奢侈品上市公司,提前做了减持的操作。”费鹏提到,如洋酒、皮包制造商等奢侈品公司在中国的暴露度很高,中国市场销售额紧缩影响到公司业绩。反而此前暴露度较低的品牌,具备投资价值。

发现,洋酒制造商保乐力加Pernod Ricard、拉菲旗下公司人头马Remy Martin、古驰GUCCI母公司巴黎春天PPR等,都在此前被基金减持。进入中国较晚的意大利鞋匠菲拉格慕Salvatore Ferregamo得到部分基金的增持。

买入高端汽车制造

看好休闲服务公司

一季度,易方达全球消费品基金增持了对宝马、保时捷的配置,富国全球顶级消费品也增持了戴姆勒。

“我从去年开始就关注高端汽车制造板块了。它符合经济周期,此前经济情况不好,高端汽车的需求是被压抑的。现在经济复苏,大家对车的积极性在提升。现在无论是估值、盈利能力、增长力都非常有吸引力。”费鹏说。

费鹏提到,国内消费者熟知的奢侈品公司,只是QDII高端消费品基金投资较小的一部分。未来以休闲、旅游、消费等“无形”的服务公司的投资会成为主流。酒店行业、度假村、酒店预订咨询、高端住房及装修、高端汽车及配件、高档百货商店、机场连锁免税店等细分领域的公司,是这只基金目前关注的重点领域。

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