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新一轮“双降”预期升温

发布时间:2019-09-13 20:27:50

国内货币政策宽松预期再次升温。3日,央行分支行行长座谈会落幕,会议提出要保持留货适度,适时预调微调,增强政策的针对性和有效性。当天国家发改委政策研究室在官网刊发《更好发挥投资对经济增长的关键作用》一文,建议下半年要择机进一步降息降准,虽然随后这一内容被删去,但仍被业内解读为新一轮双降的“预告”。

货币稳健适时预调微调

昨日结束的中国人民银行分支行行长座谈会指出,下一步,我国将继续实施稳健的货币政策,适时预调微调,增强针对性和有效性。而且,还要制定金融支持工业稳增长、调结构、增效益的政策措施。对此,中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才告诉北京商报记者,从央行本次表态来看,我国货币政策将以稳定性和连贯性为主,不会产生较大波动。

会议同时指出,由于下半年宏观调控和改革发展稳定各项工作任务仍然十分繁重,在实施稳健的货币政策的同时,也提出要综合运用多种货币政策工具,保持流动性水平合理充裕,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

徐洪才解释称,目前,我国的主要货币政策工具有利率政策、汇率政策、存款准备金等,对这些政策工具进行调整,都将影响我国的经济形势。以存款准备金为例,在降低存款准备金(即降准)之后,市面上的货币流通量则会增加,从而可能刺激消费和生产的积极性。

是否降息降准仍有留白

国家发改委政策研究室曾在昨日上午发布的文章中指出,下一步,建议“择机进一步实施降息、降准政策”,这也是国家机构在近期内首次建言降息降准,虽然政策研究室随后火速删除了这一内容。业内猜测,此举可能是出于管辖范围受限所致,但依旧可以解读为货币宽松政策的信号释放。而徐洪才也指出,央行会议提出的“适时预调微调”为降准降息等调整留下了一定的可能性。

自今年2月29日降息以来,降息政策今年还尚未实施过。“今年降准次数过少,下半年应该再多降两次”,徐洪才坦言,由于现在我国的存款利率几乎为负,因此降息的空间已经很小,就算再降息,一来不会有太大幅度,二来效果也不会太明显,在现在的经济背景下,能发挥更大作用的是降准。

据了解,今年广义货币供应量M2拟增长13%,但最近三个月的增速都明显低于这一目标,目前仅在11.8%左右。对此,徐洪才提出,尽管央行提出要实施稳健的货币政策,不会采取大水漫灌式的刺激政策,但在相对稳定的同时,也要具有灵活性、针对性、前瞻性,尽快降准可以鼓励银行释放长期信贷资金,进一步降低我国企业成本,是理性的选择。

投资下行去库存压力不减

今年以来,我国民间投资和制造业投资增速持续下降。以制造业为例,上半年,制造业投资增速比前5月回落1.3个百分点,比上年同期回落了6.4个百分点。受市场需求不足等因素影响,制造业多数行业投资增速普遍回落,在31个制造业大类行业中,21个行业投资增速较前5月有所下降。

7月中旬,国家统计局公布数据显示,6月末全国商品房待售面积71416万平方米,比3月末减少2100万平方米,实现今年以来连续第四个月库存减少。上半年消化的库存主要都集中在一二线城市,三四线城市压力仍大。

对于下一步的政策方向,国家发改委政策研究室在撰文中建议因城施策加大调控力度。鼓励商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度,可采取先租后售、与政府共有产权等方式促进居民购房。对于一二线等住房供应紧张的城市,文章提出要采取扩大新增供地、盘活存量土地等方式扩大土地供给,防范土地价格快速上涨。在业内看来,此举也是国家发改委喊话部分地方调控政策进一步宽松,同时要逐步实现“一城一策”的表现。

中原地产首席分析师张大伟分析称,本轮一二线城市房价出现爆发式上涨的主要原因是信贷宽松。数据显示,今年上半年居民按揭贷款新增2.36万亿元,同比多增1.25万亿元。“由此可见,本轮市场爆发的主要导火线与主因都是信贷的释放量,虽然整体新增加贷款降速,但居民长期贷款依然保持高位,甚至还刷新了纪录。”张大伟直言,根据历史经验判断,我国房地产交易价格爆发、上涨基本都与信贷过量有密切关系。

财政政策助力企业降成本

“要为企业减轻负担,不能光靠货币政策,财政政策也要来帮忙”,徐洪才表示,目前我国民间投资增速持续下滑,市场本身的投资增长动力日趋疲弱,我国投资下行压力不容忽视,因此在“双降”之外,降低企业税费等财政政策也不能落下。事实上,我国也正是一直在财政方面不断加大为企业降成本的力度。

“相比于改革前,今年我们为企业和个人减轻负担5000多亿元”,今年3月,国务院总理李克强在政府工作报告中指出,今年我国已适度扩大财政赤字,主要用于减税降费,进一步减轻企业负担。

在此基础上,国家发改委政策研究室撰文建议,我国应进一步清查和取消各种不合理的附加费,此外,还要督促前期各项税费补贴政策落实到位。在培育新动能方面,对于企业购置纳入首台(套)推广目录的设备,也将给予按投资额10%抵免所得税的政策。

不过,徐洪才也指出,我国在为企业减轻负担方面仍面临着一些难题,比如在营改增全面推开后,部分企业自身管理跟不上,无法及时跟上营改增的脚步;此外,部分优惠政策降低了企业办证的时间成本,但对金钱成本的降低力度还不够,导致部分企业获得感不强,而个别政府部门由于自身利益,也可能阻碍企业减税政策的推进。

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