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银河证券:累积效应有支撑 震荡中布局三季度行情

发布时间:2019-10-09 17:45:27

银河证券:累积效应有支撑 震荡中布局三季度行情 2014-08-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

上周市场全面反弹,上证综指一周大涨58.69点,涨幅2.76%,最近两周上涨超过120点;创业板指数上涨40.17点,涨幅 .12%。行业上,国防军工、煤炭、有色及金融板块领涨,房地产、电力及公用事业涨幅靠后。此前半个月调整明显的电子、通信、传媒明显反弹。

最近两周大盘的启动更多的与稳增长政策及经济环比改善逐步验证的累积效应相关,与我们持续强调的看好三季度的两条逻辑主线一致,同时还受到沪港通等催化因素影响及稳定的流动性环境支持。

接下来的市场走向,我们维持看多三季度的判断。由于发电量等中观数据并不十分理想,本轮经济改善的力度及持续性均弱一些,因此政策上不会出现所谓见好就收的情形,而是会继续支持。具体方向上依旧强调三个方面:基建,尤其是高铁,下半年将继续维持高位;货币政策,上半年央行的创新工具不少,下半年主要看PSL的具体实施;房地产政策,我们在二季度时指出三季度将是地方限购集中松绑期,7月众多城市的放松验证了这一点,8月份将有更多的城市加入到限购松绑的行列中。一般而言,政策从出台到见效需要 -6个月的时间,自 月下旬起的稳增长的政策将能够支撑经济在二、三季度持续环比改善。

故而我们看多三季度的的两条逻辑仍在不断完善,没有被破坏。

同时流动性上,央行上周公开市场下调14天正回购的利率,即是响应国务院降低企业融资成本的要求,也是通过中期利率走廊将短端宽松流动性下的低利率传导至长端,从而降低社会融资成本的第一步。

坚持我们的判断,政策、经济、流动性均有利于三季度大盘表现。行业配置上,由于周期性行业基本面上并未出现明显的变化,预计接下来依旧是周期搭台、成长唱戏的格局。短期创业板排雷,甄别伪成长之后,要坚决买入方向明确、空间较大的成长股,中期继续坚定推荐成长股两类股票,第一,科技股,信息安全、新能源汽车、机器人和 D打印、智能生活。第二,医药和大众品牌消费。

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